量信投资理念（6）：如何衡量和管理风险 作者：高嵩我们在《量信投资理念（3）：风险》中将风险定义为投资中的不确定性。考虑到风险是如此重要，本篇将对其进一步深入剖...

量信投资()修改于2016-06-29 16:26来自雪球关注量信投资理念（6）：如何衡量和管理风险来源：雪球App，作者： 量信投资，（https://xueqiu.com/4119897762/70862577）

作者：高嵩我们在《量信投资理念（3）：风险》中将风险定义为投资中的不确定性。考虑到风险是如此重要，本篇将对其进一步深入剖析。文中将涉及三个重要概念：方差、被动风险和主动风险。- 方差是最常用的风险度量指标风险是收益的来源，科学投资就是在风险和收益之间寻求最优的平衡，必须以两者均能合理量化为前提。收益可以直接度量，但风险衡量起来相对困难。在众多风险量化手段中，方差描述了投资品收益偏离期望收益的平均程度，是最常用的度量指标。（图片来自网络）- 被动风险可以通过分散化投资降低投资品之间总有相关和不相关的部分，其中相关的部分存在系统性风险，不相关的部分存在非系统性风险。在两者的共同作用下，投资品的价格会上下波动。这种资本市场中的价格波动无法避免、只能被动接受，我们称之为被动风险。对于投资者而言，被动风险中的系统性风险无法降低，但非系统性风险可以靠分散化投资的方式来减少。我们将在后续关于投资组合的文章中对其进行详述。（图片来自网络）- 衡量主动风险是投资中最关键的环节我们买入并持有资产的同时就承担了被动风险。如果我们希望跑赢市场，通常会按照某策略在不同的时点持有不同的投资品。这类策略的引入一定会同时带来额外的风险，这类我们自己引入的风险称为主动风险。对主动风险的正确衡量是投资中非常关键的部分，而这部分风险往往被投资者所忽视。一般来说，你的投资策略越稳定、越一致，主动风险相对就越容易衡量，因为你可以根据策略的历史表现来进行估计。量信所坚持的量化投资策略在这方面有着得天独厚的优势。而投资最怕的就是掺杂过多的情绪化因素，因为赚了或者是赔了就开始由着性子胡搞，这时候的主动风险已经非常难以度量，实际就是听天由命了。- 你愿意用多高的风险来换取什么样的收益？在定量的度量了风险之后，就开始面对这样一个问题：我们愿意承担什么程度的风险来实现什么样的收益水平？这是一个效用的问题，每个人的答案是不一样的。风险偏好者倾向用更多的风险来换取更高的期望收益，而风险规避者倾向用更少的风险来实现更低的期望收益。我们将在下一篇对此进行详述。风险提示：用户发表的所有文章仅代表个人观点，与雪球的立场无关。投资决策需建立在独立思考之上。